Казахстан: еврооблигации как новый фундамент инвестиций?

Министерство финансов Казахстана планирует разместить 5-летние еврооблигации на сумму от 1 до 1,5 миллиарда долларов. Ожидается, что доходность к погашению будет определена по итогам сбора заявок от инвесторов.

Подробности размещения евробондов

Размещение будет осуществляться на Казахстанской фондовой бирже (KASE), Астанинской международной бирже (AIX) и Лондонской фондовой бирже (LSE). Минимальный объём заявки составляет 200 000 долларов или сумму, кратную 1000 долларов.

Букраннером на KASE выступает инвестиционная компания Teniz Capital, а совместными букраннерами международного размещения являются Teniz Capital Investment Banking, Halyk Finance и иностранные банки Citi, J.P. Morgan и Standard Chartered Bank.

Расчёты по итогам размещения запланированы на 28 октября.

Экономическая оценка эксперта

Экономист Эльдар Шамсутдинов отметил, что размещение евробондов проходит под исторически низкий процент, который составляет около 4,35%. Он подчеркнул, что спред к трежерис составляет около 80 базисных пунктов, что также является минимальным показателем для Казахстана.

По словам эксперта, "рынок оценивает страну лучше формального рейтинга: наши бумаги торгуются лучше, чем французские OAT, и на уровне Катара (AA)".

Шамсутдинов добавил, что зарубежные инвесторы замечают позитивные изменения в экономике Казахстана, включая успешную налоговую реформу и стабильный уровень государственного долга, который составляет около 23% от ВВП. Также он отметил рост резервов Национального банка, превысивших 55 миллиардов долларов, и сокращение дефицита бюджета.

"То, что внутри страны часто не замечают, внешние рынки оценивают в виде низкой доходности и высокого спроса на казахстанский риск", - подчеркнул он.

Экономист указал на то, что местные домохозяйства не могут заменить иностранные инвестиции, так как у них нет необходимых валютных средств и доступа к долгосрочному финансированию. Иностранные инвесторы формируют репутацию страны на мировом рынке и задают стандарты прозрачности.

"Когда инвесторы покупают суверенные бонды Казахстана, они голосуют деньгами за институциональное качество страны, устойчивость макрополитики и доверие к фискальной дисциплине", - отметил он.

Что это значит для страны?

Казахстан планирует привлечь средства у зарубежных инвесторов через выпуск еврооблигаций, которые будут использованы для финансирования бюджета. Успех размещения свидетельствует о доверии инвесторов к экономике Казахстана.

Напомним, что в июне этого года Казахстан уже разместил евробонды на 2,5 миллиарда долларов, где спрос со стороны инвесторов в два раза превысил предложение. В этом размещении были выпущены 7-летние бонды на сумму 1,35 миллиарда долларов с купонной ставкой 5% и 12-летние на 1,15 миллиарда долларов с купонной ставкой 5,5%.

В октябре 2024 года Казахстан также осуществил размещение еврооблигаций на сумму 1,5 миллиарда долларов сроком на 10 лет с купонной ставкой 4,714%.