МВФ предупреждает о перегреве экономики Казахстана и рисках инфляции

Предупреждение МВФ о перегреве экономики Казахстана

Международный валютный фонд (МВФ) выразил обеспокоенность по поводу рисков инфляции и возможного перегрева экономики Казахстана в своём последнем отчёте.

Экономические тенденции

В отчёте отмечается, что в последние годы экономический рост страны был обусловлен:

• увеличением добычи нефти;
• мягкой бюджетной политикой;
• расширением квазифискальной деятельности государственных компаний;
• ускоренным ростом потребительского кредитования.

Несмотря на это, уровень инфляции остаётся высоким, колеблясь около 12–12,5%, что значительно превышает целевой ориентир Национального банка.

Причины инфляционного давления

МВФ подчеркивает, что на рост цен влияют:

• высокий внутренний спрос;
• недостаточная координация макроэкономической политики.

Кроме того, наблюдается расширение дефицита текущего счёта платёжного баланса, который, по оценкам фонда, может достичь 4% от ВВП к 2025 году в результате роста импорта.

Ключевые риски для экономики

В отчёте МВФ выделены следующие ключевые риски:

• постоянно высокая инфляция;
• активное потребительское кредитование и увеличение долговой нагрузки домохозяйств;
• мягкая фискальная политика с большими трансфертами из Национального фонда;
• расширение квазифискальных операций государственных компаний;
• неопределённость во внешней экономической среде и возможное снижение мировых цен на нефть.

Рекомендации МВФ для Казахстана

В свете вышеизложенного МВФ предлагает следующие рекомендации:

• поддерживать жёсткую денежно-кредитную политику до достижения устойчивого снижения инфляции;
• при необходимости повышать базовую процентную ставку;
• ускорить фискальную консолидацию и сократить квазифискальную деятельность госкомпаний;
• ограничить проциклические бюджетные расходы;
• активнее проводить структурные реформы для уменьшения роли государства в экономике и развития частного сектора.

Прогнозы на будущее

Согласно прогнозам МВФ, темпы роста экономики Казахстана в среднесрочной перспективе замедлятся до 3–3,5%, а инфляция будет снижаться постепенно, достигая целевого уровня в 5% только к 2030 году.

Дополнительная информация

Международный валютный фонд (МВФ) — это международная организация, занимающаяся обеспечением стабильности мировой экономики, анализирующая экономические ситуации стран и оказывающая финансовую помощь в случае необходимости.

В октябре 2025 года МВФ сообщил, что Казахстан остаётся лидером среди стран СНГ по показателю реального ВВП.

Национальный банк Казахстана в январе 2026 года сохранил базовую процентную ставку на уровне 18% годовых с возможностью колебаний в пределах +/- 1 процентный пункт. Ожидается, что ставка останется неизменной до конца первого полугодия 2026 года.