Новый прогноз инфляции в Казахстане: возможные последствия для экономики и потребительских цен в 2025-2026 годах

Пересмотр прогноза инфляции в Казахстане

Национальный банк Казахстана обновил прогноз инфляции на 2025 и 2026 годы, что связано с текущими экономическими реалиями и изменениями в финансовой политике страны.

Ожидаемые показатели инфляции

• 2025 год: 12,0-13,0%
• 2026 год: 9,5-12,5%
• 2027 год: замедление до 5,5-7,5%

Корректировка прогноза вызвана существенным превышением фактических значений инфляции над прогнозными в текущем году и увеличением инфляционных ожиданий. Также в расчет были приняты ожидаемые темпы роста регулируемых цен, которые пересматриваются в рамках реформы по схеме "инфляция + 5 процентов" на 2026-2027 годы.

Факторы, влияющие на прогноз

Расширение диапазона прогнозов на 2026 год отражает возросшую неопределенность в оценках, связанную с:

• реализацией налоговой реформы;
• реакцией совокупного спроса;
• ростом финансирования со стороны квазибюджетного сектора.

Национальный банк указывает, что дезинфляционное влияние будет обеспечиваться:

• умеренно жесткой денежно-кредитной политикой;
• налогово-бюджетной консолидацией;
• мерами в рамках Программы совместных действий по макроэкономической стабилизации на 2026-2028 годы.

Проинфляционные риски

Среди проинфляционных факторов выделяются:

• либерализация рынка горюче-смазочных материалов (ГСМ);
• давление со стороны внутреннего спроса в результате квазифискального стимулирования.

Неопределенности и риски

Ключевыми рисками прогноза являются:

• дисбалансы между внутренним спросом и предложением;
• ускорение внешней инфляции;
• вторичные эффекты от повышения регулируемых цен, ГСМ и НДС.

Национальный банк также подчеркивает, что растущее влияние финансирования экономики со стороны АО "НИХ 'Байтерек'" (предполагаемая сумма — 8 триллионов тенге, что составляет 4,4% ВВП в 2026 году) может усилить инфляционное давление и частично нивелировать эффект фискальной консолидации.

В заключение, председатель Национального банка Тимур Сулейменов отметил, что регулятор продолжает принимать меры по снижению инфляции в стране, что остается актуальным на фоне текущих экономических вызовов.

Сегодня также было принято решение по базовой ставке, что может оказать влияние на дальнейшие прогнозы и экономическую ситуацию в Казахстане.