Анализ решения Национального банка Казахстана по базовой ставке

Национальный банк Казахстана принял решение сохранить базовую процентную ставку на уровне 16,5% годовых с коридором в +/- 1 процентный пункт. Это решение было принято на фоне обновлённых прогнозов ключевых экономических показателей и анализа рисков для инфляции.

Финансовая политика и инфляция

Нацбанк отметил, что если в ближайшие месяцы инфляция не начнёт замедляться, возможна корректировка денежно-кредитной политики, включая повышение базовой ставки. Это необходимо для достижения целевого уровня инфляции в 5%.

Прогнозы по экономическому росту

Прогноз роста экономики Казахстана на 2025 год был улучшен до 5,5–6,5% благодаря активным инвестициям и высокому потребительскому спросу. Прогноз на 2026 год остался на уровне 4–5%, в основном за счёт нефтяного сектора и инвестиций. С 2027 года ожидается постепенный выход экономики на равновесный уровень.

Инфляция: текущая ситуация и прогнозы

В июле годовая инфляция составила 11,8%. Цены на продукты и непродовольственные товары продолжают расти, тогда как услуги начали расти медленнее. Нацбанк уточнил прогнозы по инфляции, ожидая, что в 2025 году она составит 11-12,5%, в 2026 году – 9,5–11,5%, а к 2027 году снизится до 5,5–7,5%.

Основные факторы риска:

• Поддержание фискальной дисциплины
• Усиление внутреннего спроса
• Ускорение внешней инфляции
• Вторичные эффекты от повышения регулируемых цен и НДС

"Сдерживающее влияние на инфляцию будет оказывать проводимая умеренно жёсткая денежно-кредитная политика и планируемые меры фискальной консолидации," – отметили в Нацбанке.

История изменений базовой ставки в 2025 году

Роль базовой ставки в экономике

Базовая ставка является основным инструментом денежно-кредитной политики Национального банка, определяющим стоимость заимствований для банков и, соответственно, для бизнеса и населения. Изменения базовой ставки влияют на уровень инфляции через процентные ставки денежного рынка и обменный курс.

Влияние на тенге:

Снижение базовой ставки приводит к удешевлению денег, что может ослабить тенге в краткосрочной перспективе. Однако в долгосрочной перспективе снижение ставки может замедлить инфляцию и укрепить национальную валюту.

Частота заседаний по базовой ставке

Комитет по денежно-кредитной политике Нацбанка заседает восемь раз в год для принятия решений о корректировке базовой ставки.