Принципы работы паевых инвестиционных фондов

Появление свободных финансовых средств вряд ли для кого-нибудь станет проблемой. Ведь есть столько вариантов, куда их можно потратить. Одни тратят денежные средства на всевозможные блага. Другие, мечтая приумножить свой капитал, пытаются запустить свободные ресурсы в оборот. Однако без необходимых знаний и опыта можно довольно быстро все потерять. Самый простой способ заработать на свободных финансах — открытие депозитного вклада в банке. Правда, этот вариант хоть и надежный, но много на нем не заработаешь.

Сейчас все больше людей пробуют вкладывать свои денежные средства в инвестиционные фонды. Прежде, чем решиться воспользоваться услугами подобного фонда, стоит подробнее изучить его структуру, принципы работы, а также оценить степень риска от этого способа вложения своих финансовых средств.

Виды инвестиционных фондов

Из самого названия вытекает, что подобные организации занимаются инвестированием, то есть вложением финансовых средств в какие-либо сферы, приносящие доход. Под фондом понимается объединение активов группы лиц для достижения общих целей. Инвестиционные фонды представляют собой соединение финансовых средств группы инвесторов с целью совместного вкладывания этих средств, с последующим распределением прибыли. Участвовать в инвестировании могут как частные лица, так и компании.

Существуют несколько видов инвестиционных фондов:

1. Паевой фонд (ПИФ). Распределение средств происходит в нем на основании долей (паев), которые имеют все участники объединения.
2. Взаимный фонд. Аналогичен паевому, только располагается вне РФ.
3. Хеджевый фонд. Фонд, основанный на частном партнерстве состоятельных инвесторов, использующий нетрадиционные методы вложений и мало зависящий от экономической ситуации.

Суть работы любого инвестиционного фонда заключается в следующем. Инвесторы объединяют свои финансовые средства, которые затем вкладываются в тот или иной объект инвестирования, к примеру, в ценные бумаги. Полученная от подобной манипуляции прибыль делится между держателями долей фонда. Большой объем инвестиций позволяет извлечь из этих вложений существенную прибыль.
Инвестиционные фонды чаще всего объединяют лиц, недостаточно подкованных в вопросах инвестирования. Правильным направлением финансовых потоков пайщиков занимаются профессиональные игроки на фондовом рынке, обладающие большими знаниями и опытом, так называемые, трейдеры. Это специалисты в области торговли на валютной и фондовой бирже.

Принципы работы паевого инвестиционного фонда

Паевой инвестиционный фонд представляет собой объединение финансовых средств всех его участников, используемое для получения новой прибыли. Каждый участник, вкладывая средства в фонд, получает свою долю в нем. Паев может приобрести несколько. К примеру, приобретение 5 паев по 5 тысяч каждый происходит путем вложения 25 тысяч в инвестиционный фонд.

При инвестировании финансовых средств и получении дохода, происходит увеличение цены пая. Прибыль дольщика заключается в разнице между покупкой и последующей продажей своего пая. Претендовать на получение дивидендов от удачных вложений пайщик не может.

Так как сами пайщики редко обладают навыками инвестирования, управление подобными фондами происходит с помощью компаний, в которых работают несколько профессионалов в области капиталовложения.

Разновидность пайщиков

В зависимости от степени подкованности пайщиков в вопросах инвестирования, они могут объединяться либо в профессиональные фонды, либо в обычные.

В профессиональных ПИФах (Объединения квалифицированных профессионалов) дольщиками являются лица, имеющие приличный опыт самостоятельного инвестирования, разбирающиеся в валютных операциях, обладающие достаточно глубокими знаниями в области финансовых инвестиций. Критериями профессионализма таких пайщиков является эффективность их предыдущих вложений.

Дольщики обычных паевых инвестиционных фондов имеют опыт инвестирования разве что в банковские вклады, процент в которых сейчас не самый выгодный. Они не смогут самостоятельно принимать верные решения о способах вложения денежных средств, но как и профессиональные инвесторы, хотят получать прибыль от вложений. На этом и основано создание паевого инвестиционного фонда.

Варианты ПИФов

В зависимости от того, насколько легко возможно стать дольщиком паевого инвестиционного фонда, они подразделяются на:

• Открытые ПИФы. Принимают всех лиц, изъявивших желание стать дольщиками. Характеризуются небольшой стоимостью пая (от 300-500 рублей) и отсутствием временных ограничений на операции по долям. Продать или купить пай можно в любой, кроме выходных и праздничных, день.
• Интервальные фонды. Основным отличием этих фондов является невозможность совершать торговые сделки по паям в любое время. Манипуляции с долями проводятся лишь от 1 до 4-5 раз в год. На торговлю паями в эти периоды отводится 15-20 дней. Время вне этих периодов для выхода из фонда или покупки новых долей не используется. Нельзя отследить и стоимость долей между интервалами.
• Закрытые инвестиционные фонды. Попасть в число пайщиков этих фондов лицам, располагающим средним уровнем дохода, нереально. Стоимость пая в таком фонде начинается от нескольких сотен тысяч рублей. Она может исчисляться и миллионами рублей. Такие паевые фонды вкладывают средства в строительство больших объектов, в серьезные коммерческие проекты.

Законом разрешен переход из одного вида инвестиционного фонда в другой.

Способы инвестирования паевых фондов

ПИФы вкладывают свои финансовые средства во все основные сферы инвестирования. В зависимости от способа вложения инвестиционные фонды подразделяются на:

• ПИФы валютного рынка. Принцип их работы основан на игре валютных курсов, то есть валюта покупается дешевле, а продается дороже.
• ПИФы облигационные. Получение прибыли строится на разнице в стоимости долговых бумаг.
• ПИФы акционные. Источником дохода является повышение цен на акции предприятий.
• Фонды недвижимости. Приобретение недвижимости на этапе застройки с последующей ее продажей после сдачи застройщиками.
• Индексные фонды. Вложение в портфели ценных бумаг известных или перспективных компаний. Есть понятие, так называемых «голубых фишек». К ним относятся наиболее перспективные и высокодоходные организации. Портфель ценных бумаг таких компаний стоит дорого, но и прибыль приносит высокую. Приобрести комплект ценных бумаг можно при работе с такими биржами как, например, Московская межбанковская валютная биржа или фондовая РТС-биржа.
• Фонды с прямыми инвестициями.
• Товарные ПИФы. Паи дольщиков используются для покупки, например, драгоценных металлов.
• Венчурные инвестиционные фонды. Вложения в ненадежные проекты, как правило, инновационные. Могут привести к финансовым потерям, но так как потенциал данных бизнес-проектов высок, возможно в несколько раз увеличить количество вложенных финансовых средства.
• Хедж-фонды.
• Фонды, зарабатывающие на ренте.
• Кредитные инвестиционные фонды.
• Фонды, вкладывающие в художественные ценности.
• Смешанные ПИФы. Производят одновременное инвестирование в разные объекты.
• Фондовые ПИФы инвестируют средства в другие фонды. Их минус — двойная оплата обслуживания УК.

Разновидностью венчурных фондов считаются инвестиционные фонды, вкладывающие в развитие новых уникальных бизнес-проектов (стартапов). При дальновидности специалистов управляющей компании ПИФов, после укрепления на рынке подобных проектов, можно получить очень хороший прирост капитала.

Сферы инвестирования, характерные для разных видов ПИФов

Разные виды паевых инвестиционных компаний отдают предпочтения различным объектам вложений. Так, открытые и интервальные инвестиционные фонды часто вкладывают финансовые средства в ценные бумаги. Причем выбирают акции и облигации с высокой степенью ликвидности. Преимущество имеют государственные предприятия. Возможен смешанный вариант инвестирования, при котором часть средств пайщиков вкладывается в одну сферу (например, в государственные облигации), а другая часть в развитие какой-то перспективной компании. Открытые фонды не вкладывают финансовые средства пайщиков в ненадежные объекты инвестирования, а значит их вложения имеют самый низкий риск финансовых потерь.

Закрытые инвестиционные фонды вкладывают в жилищные сертификаты, строительство значимых объектов недвижимости, приобретение земельного фонда, акций закрытых акционерных обществ. Эти инвестиционные фонды получают прибыль, значительно превосходящую доход других видов ПИФов, но требуют немалых финансовых вложений.

Регуляция работы паевых инвестиционных фондов

Верхушкой в структуре инвестиционного фонда является управляющая компания (УК). Она контролирует распределение финансовых средств пайщиков, производит учет полученного дохода. УК наделена полномочиями юридического лица. Занятие управляющей деятельностью подлежит обязательному лицензированию. Получить лицензию не так-то просто, необходимо прохождение длительной и непростой аттестации. Обязанностью органа управления ПИФа является вложение денег дольщиков с целью получения прибыли. Любое другое расходование финансовых средств фонда является незаконным.

Другим органом, входящим в структуру паевого инвестиционного фонда, является регистратор. Регистраторами осуществляется оформление сделок, а также контроль за списками пайщиков.

Отслеживание целевой траты финансовых средств инвесторов осуществляется депозитариями. Они также обладают юридическими полномочиями. Наблюдают за действиями управляющих компаний, контролируют сохранность финансовых счетов пайщиков.
Систематические проверки деятельности управляющей организации проводят аудиторы.

Регулирует работу управляющих компаний и фондов в целом ФКЦБ. Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг опирается на законодательство страны. В случаях выявленных нарушений в работе управляющей организации депозитарии подают апелляцию в ФКЦБ.

Преимущества паевых инвестиционных фондов

Популярность ПИФов с каждым годом увеличивается. Это объясняется их явными достоинствами по сравнению с теми же банковскими депозитами:

• более высокие процентные ставки;
• четкий контроль деятельности со стороны органов власти;
• в случае банкротства финансовые средства пайщиков передаются под управление другой управляющей компании;
• благодаря регулярному контролю аудиторов, вероятность нецелевого использования средств пайщиков минимальна;
• депозитарий, как держатель финансов пайщиков несет полную ответственность за их сохранность;
• возможность стать инвестором, располагая даже небольшими финансовыми средствами;
• для пайщиков не требуется специфических знаний и опыта работы на рынке инвестиций.

Благодаря государственному контролю за работой паевых инвестиционных фондов и их доступности для разных слоев населения, лиц, которые желают вложить свой капитал в ПИФы, становится все больше.

Недостатки деятельности ПИФов

Как и в любом другом варианте инвестирования, в работе паевых инвестиционных фондов имеются свои минусы:

• отсутствие гарантированной прибыли, поэтому бывают ситуации, когда прибыль опускается ниже нуля;
• пайщики из своих доходов оплачивают содержание управляющей компании;
• выведение средств из фонда возможно минимум через неделю;
• налогообложение полученного дохода;
• большая зависимость состояния активов инвестиционного фонда от экономической обстановки в стране.

Основная причина большинства минусов паевых инвестиционных фондов заключается в том, что общедоступность этого вида инвестирования появилась не так давно. Многие инвесторы еще недооценивают достоинства вложения в ПИФы.
Недоверчивое отношение населения к подобному роду вложений финансовых средств тормозит развитие этой сферы. В последнее время намечаются явные тенденции к увеличению желающих инвестировать свои средства в паевые инвестиционные фонды.
Выведение финансовых средств со счета осуществляется под контролем депозитария и регистратора. Пока они не одобрят возврат средств, управляющая компания сделать этого не сможет.

Кстати, приобретение пая тоже осуществляется не за 1 день. На это может уйти 3-5 дней, а иногда и больше недели. При необходимости ускорить покупку доли, имеет смысл сделать это через сайт паевого инвестиционного фонда. Однако многие опасаются проводить средства подобным образом, предпочитая все операции осуществлять через головной офис управляющей организации.

Уровень заработка на инвестировании в ПИФ

Прогнозы и реклама деятельности паевых фондов запрещены на законодательном уровне. Далеко не всегда работа ПИФа приводит к стабильному доходу. Даже если в прошлом инвестиционный фонд зарекомендовал себя с положительной стороны, никто не сможет дать гарантий, что нынешняя ситуация будет так же безоблачна.

Негативные тенденции в работе паевых инвестиционных фондов могут быть связаны не только с промахами управляющей организации, но и с нестабильной экономической обстановкой. Риск финансовых потерь увеличивается в случае, если доход управляющей компании не зависит от исхода проводимых ею сделок. То есть УК в любом случае получает оплату своей деятельности. Справедливости ради нужно отметить, что варианты неблагоприятного развития ситуации в ПИФах происходят нечасто.

Не стоит на основании прошлой эффективности работы компании надеяться на такую же эффективность в будущем. К примеру, если ПИФ банка в прошлом принес 50% прибыли, никто не даст гарантии, что сейчас он принесет хотя бы 20 %. В мире инвестиций все довольно непредсказуемо и зависит от многих факторов.

Если работа паевых инвестиционных фондов складывается успешно, пайщики не только получают стабильный доход, но стремятся вкладываться в покупку новых долей. Доход от инвестирования в удачно развивающиеся ПИФы будет выше, чем при открытии вклада в банке.

Сравнительный анализ ПИФов с другими вариантами инвестирования

Ранее уже сравнивались паевые инвестиционные фонды и депозитные вложения в банки. Имеет смысл провести сравнение и с другими видами инвестирования:

• ПИФ и прямое инвестирование (без посредников). В случае прямого вложения финансовых средств возможность получить высокий доход больше, что связано с инвестированием большего количества денежных средств и отсутствием затрат на обслуживание управляющей компании. Однако если лицо располагает небольшой суммой, то целесообразнее косвенный вариант инвестирования. За счет профессионального подхода управляющей организации риск прогореть значительно снижается.
• Паевой фонд и инвестирование в недвижимость. Вкладывание денег в покупку недвижимого имущества, конечно, выгоднее, чем в инвестиционный фонд. Однако это работает только если речь идет о наличии всей, необходимой для приобретения, суммы. В случае же, если полностью оплатить покупку не получается и приходится брать ипотечный или другие виды кредитов, сумма возможной прибыли снижается за счет необходимости выплаты процентов за пользование. Тем более, что управляющая компания ПИФа также рассматривает недвижимость, как вариант вложения финансовых средств. За счет большого количества пайщиков можно инвестировать средства в более крупный и перспективный объект.
• Инвестиционный фонд и валютный рынок. Играть на курсе валют под силу лишь профессиональному трейдеру. Да и с небольшой суммой на валютном рынке делать нечего, из-за высокого уровня колебания цен на валюту финансовые средства могут полностью сгореть. ПИФы тоже предполагают валютные операции, но под контролем управляющей организации.
• Паевой инвестиционный фонд и инвестирование в транспорт, технику. При инвестировании в оборудование и транспортные средства, основной доход строится на сдаче техники в аренду, с последующей ее продажей. Прибыль при благоприятном стечении обстоятельств будет в данном случае выше, чем в ПИФах. Но если произойдет серьезная поломка техники, придется вкладывать дополнительные финансовые средства. Не стоит забывать и о необходимости регулярного обслуживания техники. Хорошо работающая управляющая компания позволяет своим пайщикам получать пассивный доход, без дополнительных усилий и вложений.
• ПИФ и покупка слитков золота. Такой вид инвестирования, как вложение в драгоценные металлы, как правило, является долгосрочным, ведь стоимость золота не подвержена таким быстрым колебаниям, как валюта. Инвестирование в фонд скорее всего быстрее приведет к прибыли.
• Паевой инвестиционный фонд и инвестирование в производство. Конечно, вложение денежных средств в производство довольно дальновидное решение и может принести большие доходы, но только при условии, если это собственное производство. Да и инвестирование в производство большинству пайщиков финансово недоступно. Закрытые ПИФы могут вкладываться в масштабные производственные предприятия, порой имеющие международное значение.

Положительным моментом является то, что есть возможность поменять инвестиционный фонд, не теряя при этом своих финансовых средств. Это дает возможность смены объекта инвестирования и ряда условий. Правда, данный переход можно осуществить только в случае, если и одним, и другим фондом управляет общая организация.

Какой вариант паевого инвестиционного фонда предпочтительнее

Важное значение для определения доходности инвестиционного фонда имеет объект вложения денежных средств. Если целью выбора вида инвестирования является не только получение высокого дохода, но и снижение риска финансовых потерь, то наиболее выгодным является приобретение государственных долговых документов — облигаций. Однако необходимо понимать, что уровень надежности обратно пропорционален уровню прибыли. Именно поэтому данный вид инвестирования приносит доход, несильно отличающийся от дохода по депозиту.

Менее надежный способ вложения средств в ценные бумаги — это покупка акций. Она производится одноименным инвестиционным фондом. Предпочтение отдается акциям тех предприятий, которые уже не один десяток лет существуют на рынке. Доход таких компаний, как правило, стабилен и менее подвержен влиянию извне. Другой вариант, который тоже рассматривается акционерными инвестиционными фондами: вложение средств в молодые перспективные компании. Риск все потерять при этом выше, но и возможность резкого повышения прибыли больше.

Ряд ПИФов комбинирует покупку ценных бумаг с другими видами инвестирования, это, так называемые, смешанные инвестиции. Органы власти жестко контролируют процентное содержание тех или иных ценных бумаг у одного инвестора: на долю облигаций приходится максимум 35% от всего портфеля, на долю ценных бумаг родных и зарубежных компаний по 20%.

Наиболее невыгодными, с точки зрения риска низкого дохода, являются вложения в объекты недвижимости и уникальные, недавно созданные, бизнес-проекты. Эти варианты относят к виду долгосрочного инвестирования, а значит, доход от них будет получен не раньше, чем через несколько лет. Однако по прошествии этих лет есть вероятность получения существенной прибыли.

Диверсификация активов

Все объекты, в которые вложены финансовые средства инвестора составляют инвестиционный портфель. Если эти объекты разнообразны, то можно говорить о диверсификации портфеля. Этот вариант наполнения инвестиционного портфеля может быть более выгоден и надежен.

Например, финансовые средства одновременно вкладываются в несколько видов ценных бумаг, причем принадлежащих разным компаниям, добавляются вложения в недвижимость, заводится обезличенный металлический счет, подтверждающий владение виртуальным золотом. На выходе получается диверсифицированный инвестиционный портфель.

Такое распределение финансовых средств позволяет обеспечить сохранность вкладов пайщиков. Даже если один из источников дохода не оправдает своих ожиданий, можно рассчитывать, что защиту вкладов обеспечит другой, приносящий прибыль, объект вложений.
Сами дольщики могут приобретать паи в разных инвестиционных фондах, ведь законом это не запрещено. Возможно даже закупить по 1 доле у большого количества паевых фондов. Удобно распределить свои финансы между несколькими ПИФами, контролируемыми одной управляющей организацией.

Дополнительные расходы

Помимо оплаты своей доли, предполагается еще ряд возможных финансовых затрат:

• Комиссионный сбор при открытии счета, через который пойдут средства. А также плата за его обслуживание. Если вклад открывается в банковской организации, сотрудничающей с данным паевым инвестиционным фондом, можно рассчитывать на отсутствие процента за обслуживание.
• Комиссионный сбор при приобретении доли. Он в среднем составляет 1,5 % от стоимости, а значит число паев будет меньше запланированного. Количество паев может быть обозначено в виде доли от общего состояния ПИФа.
• Оплата услуг управляющей компании. В среднем управляющая компания получает десятую часть общего дохода инвесторов.
• Налоговые выплаты. Налог на доходы физических лиц для граждан данной страны составляет 13 %, а для иностранцев 30 %. Не облагается налогом прибыль, если вкладчик имеет долю в паевом инвестиционном фонде более 3-х лет или стоимость доли с учетом годового прироста составляет не больше 125 тысяч рублей. Налоговый сбор при нахождении средств в инвестиционном фонде отчисляется самой управляющей организацией из общего дохода. Оплата налога непосредственно пайщиком происходит лишь при его выходе из паевого инвестиционного фонда, то есть при продаже своей доли.

Получение информации о стоимости доли

Основные сведения, интересующие дольщиков, можно найти на официальном сайте паевого инвестиционного фонда. Если фонд относится к открытому типу, стоимость паев постоянно обновляется в режиме реального времени. Ее регулярно можно отслеживать на странице сайта ПИФа. Сведения о долях инвестиционных фондов интервального типа обновляются не чаще, чем раз в 4 месяца.

Стоимость пая считают путем деления общего количества финансовых средств фонда на количество паев. Например, сумма всех активов ПИФа составляет 1 млн., а количество долей 10 тыс. В итоге выходит, что стоимость данного пая составит 1000 рублей. Соответственно, при владении несколькими паями эта сумма умножается на количество паев. К примеру, лицо имеет 8 паев, значит сумма всех активов данного инвестора, находящихся в ПИФе, составит 8000 рублей. Если стоимость пая при покупке составляла 500 рублей, то прирост дохода с одной доли составит 500 рублей, а общий доход 4000 рублей, что равно 100%.

При необходимости информацию по своей доле можно получить и в офисе управляющей компании.

Правовые аспекты

После приобретение доли и подписание соглашения с управляющей организацией пайщик вправе:

• рассчитывать на продуктивную деятельность паевого инвестиционного фонда;
• контролировать работу управляющей компании, например, ознакомиться с отчетностью, получить информацию о распределении финансовых потоков;
• вернуть вложенные в долю средства при выявлении нарушения договора со стороны компании;
• продать или заложить пай, который является именным и находится в электронном виде.

Права пайщика защищает депозитарий. При нарушениях работы управляющей организации пайщик вправе требовать судебного решения. УК старается не портить отношений с вкладчиками и не доводить дело до суда. Ведь плохая репутация может негативно сказаться на судьбе инвестиционного фонда.

На стадии заключения договора можно осведомиться о продуктивности работы управляющей компании, изучить отчетность за предыдущий период, ознакомиться с правилами паевого инвестиционного фонда. При изучении отчетности выявляются как положительные исходы вложения, так и неблагоприятные.

Процесс инвестирования в ПИФ

Для того, чтобы приобрести долю в паевом инвестиционном фонде необходимо потратить небольшое количество времени. Действия по приобретению доли схожи с открытием банковского вклада и включают в себя:

• выбор объекта для вложения;
• выбор ПИФа;
• подачу заявки на покупку пая;
• получение реквизитов для оплаты;
• заведение банковского счета;
• перевод финансовых средств на покупку доли;
• получение подтверждения сделки.

По соглашению, заключенному при вступлении лица в ряды пайщиков, можно и в дальнейшем в любое удобное время приобретать паи. Если пай был продан, есть возможность повторного приобретения.

По всем вопросам можно обратиться на сайт управляющей компании или в ее офис. Если договор заключается в офисе, то подтверждение сделки происходит в течение недели. Если вся процедура присоединения лица к числу пайщиков проводилась через сайт, результат можно получить по почте. Тогда сроки зависят от работы службы доставки писем.

После оплаты доли инвестор наделяется всеми правами пайщиков данного паевого инвестиционного фонда, все финансовые операции по доле проводятся через его банковский счет.

Тенденции ПИФов в стране

Паевые инвестиционные фонды в нашей стране, хоть и становятся все более востребованными, но все же еще не так популярны, как за рубежом. Это связано с:

• низким уровнем финансовой грамотности граждан;
• страхом вложить свои средства в неблагонадежную компанию;
• пробелы в законе, регулирующем работу фондов.

Пессимистический настрой населения обусловлен неоднократными ситуациями с финансовыми пирамидами. Но есть и те, кто настроен слишком оптимистично, считая, что ПИФ будет сразу приносить большую прибыль. Здесь отчасти есть вина и самих фондов, которые в погоне за клиентами обещают золотые горы. На самом деле наибольший доход, на который стоит рассчитывать это 20%.
Разочарованные дольщики, ожидавшие более высоких доходов вряд ли, станут повторно вкладываться в инвестиционные фонды. Однако в случаях получения большого дохода дольщики готовы снова выбрать этот вид инвестирования. Тем более и в законах, касающихся деятельности ПИФов становится все меньше белых пятен.

Советы для начинающего инвестора ПИФ

Прежде, чем принимать решение имеет смысл:

• тщательно собрать информацию, то есть, изучить фондовый рынок, провести анализ работы управляющей организации, найти отзывы других вкладчиков;
• пообщаться с сотрудниками УК, выяснить не пытаются ли они для заманивания в инвестиционный фонд давать невыполнимые обещания;
• изучить объект желаемого инвестирования, выявить возможные недостатки данного вида вложения, оценить риск финансовых потерь;
• обдумать вероятность вложений в разные объекты и инвестиционные фонды;
• отслеживать колебания стоимости пая, хотя бы в течение нескольких дней.

Покупку доли лучше совершать на спаде стоимости. Если уже после приобретения, доля продолжает неуклонное падение, лучшим будет, от нее избавиться.

К инвестированию в паевые инвестиционные фонды не стоит относиться как к решению всех своих финансовых проблем. Не нужно ждать быстрой сверхприбыли. На начальном этапе важнее стабильность. Со временем придет опыт и возможно захочется попробовать себя в более экстремальных и высокодоходных видах инвестирования.